چگونه حرکت در منحنی های بازده اوراق بهادار بر شاخص بین المللی املاک و مستغلات تأثیر می گذارد

یک مقاله سفید اخیر 1 از تیم تحقیقاتی کاربردی Qontigo با بررسی رابطه بین شاخص صنعت و انتظارات تورم در ایالات متحده ، انگلیس و اروپا ، بررسی کرد که املاک و مستغلات تورم چقدر کارآمد است.

در یک مطالعه جدید 2 ، این تیم اکنون تمرکز خود را به رابطه بین سهام املاک و مستغلات و گسترش مدت اوراق قرضه تبدیل کرده است ، که در سه سال گذشته گسترش یافته است زیرا بازده های حاکمیت بلند مدت در میان تسریع در تورم در حالی که بانک های مرکزی کندتر بودند ، افزایش یافته است. افزایش نرخ بهره کوتاه مدت.

این مطالعه ، باز هم ، بر بازارهای توسعه یافته و در حال ظهور ISTOXX متمرکز شده است. نویسندگان Diana R. Baechle و Christoph Schon از مدل طرح ریزی کلان اقتصادی Axioma برای گسترش اصطلاحات به عنوان یک عامل خطر و سهم آن در بازده شاخص استفاده می کنند. 4

یک یافته مهم این است که intl. "شاخص املاک و مستغلات به همان اندازه در معرض عوامل گسترش تمام مناطق قرار نگرفته است ، و حتی در یک منطقه که قرار گرفتن در معرض می تواند در یک دوره معین متفاوت باشد. به عنوان مثال ، این شاخص بیشتر از سال 2019 در معرض گسترش مدت در اروپا قرار گرفته است (گسترش اصطلاح گسترش در آن منطقه بر بازده شاخص تأثیر منفی خواهد گذاشت) ، اگرچه این امر در سال 2021 تغییر کرده است. در کل دوره (2019-2022) ، این شاخص تا حد زیادی در معرض دید مثبت در دوره ایالات متحده قرار گرفته است ، زیرا منحنی عملکرد ایالات متحده تندتر است.

قرار گرفتن در معرض عوامل مؤثر در ایالات متحده ، اروپایی ، انگلیس و ژاپنی ، همراه با عملکرد این عوامل ، سهم هر عامل را در بازگشت شاخص به ما می دهد.

به طور کلی ، روند صعودی در مدت زمان جهانی طی چند سال گذشته گسترش یافته است ، همانطور که شکل 1 نشان می دهد ، بازده شاخص املاک و مستغلات را تحت تأثیر قرار داده است. در این جدول همچنین مشخص می شود که در برخی مناطق عامل از بازده جدا شده است. همچنین نشان می دهد که چگونه حرکت در بازده اوراق بهادار به طور قابل توجهی پس زمینه منحنی عملکرد را هنگام مقایسه دوره 2019-2020 با 2021-2022 تغییر داد.

شکل 1: intl متوسط.

_{منبع: Baechle D. ، Schon ، C. در Qontigo ، "اثرات گسترش مدت بر شاخص بین المللی املاک و مستغلات." این تجزیه و تحلیل از 6 فوریه 2019 آغاز می شود ، تاریخ شروع شاخص املاک و مستغلات Int'l ، و در ماه مه به پایان می رسد25 ، 2022.}

مقاله سفید به طور مفصل رانندگان مختلف در پشت این حرکت را در هر دوره و منطقه گسترش می دهد.

رژیم 2022

این مطالعه ممکن است در زمانی که نرخ های کوتاه مدت در برخی از مناطق افزایش می یابد ، مورد علاقه خود قرار گیرد زیرا بانک های مرکزی درگیری خود را با تورم افزایش می دهند ، در حالی که نرخ های بلند مدت نگرانی از اینکه اقتصادهای مختلف ممکن است در رکود اقتصادی قرار بگیرند ، کاهش می یابد. قرار گرفتن در معرض یک نمونه کارها در برابر این پویایی منحنی عملکرد ممکن است به سرمایه گذاران اطلاع دهد که چه چیزی را باید در چنین محیطی از گسترش اصطلاحات پیش بینی کنند.

نویسندگان این مطالعه می نویسند: "با توجه به قرار گرفتن در معرض منفی فعلی شاخص املاک و مستغلات INTL به اتحادیه اروپا ، انگلیس و ایالات متحده ، کاهش بیشتر در عوامل مربوطه باید همچنان تأثیر مثبتی بر بازده داشته باشد.""ما فکر می کنیم که این احتمالاً از آنجا که بانکهای مرکزی غربی همچنان به افزایش تهاجمی ادامه خواهند داد ، در حالی که افزایش بیشتر در بازده بلند مدت با نگرانی های ژئوپلیتیکی و نگرانی در مورد تأثیر نرخ های بالاتر بر رشد اقتصادی کاهش می یابد."

البته ، گسترش مدت فقط یک عامل بر عملکرد شاخص است ، همانطور که نویسندگان خاطرنشان می کنند. چشم انداز سهام املاک و مستغلات نیز تحت تأثیر سایر ملاحظات کلان اقتصادی (از جمله رشد اقتصادی و تورم) و همچنین اثرات کشور ، صنعت و ارز قرار خواهد گرفت.

ما از شما دعوت می کنیم تا کاغذ سفید را بارگیری کنید و در مورد یافته های آن اطلاعات بیشتری کسب کنید.

1 Baechle D. ، "شاخص بین المللی املاک و مستغلات - پرچین در برابر تورم مورد انتظار ،" Qontigo ، ژوئن 2022. 2 Baechle D. ، Schon ، C. "اثرات گسترش مدت بر شاخص بین المللی املاک و مستغلات ،" Qontigo ، ژوئن 2022. 3 شاخص املاک و مستغلات ISTOXX ® توسعه یافته و در حال ظهور ایالات متحده PK VN نمایانگر بخش املاک و مستغلات در بازارهای توسعه یافته و نوظهور به استثنای پاکستان ، ایالات متحده و ویتنام است. 4 عامل اصطلاح در مدل طرح ریزی کلان اقتصادی حساسیت به تغییرات روزانه در دیفرانسیل بین بازده اوراق قرضه دولت 10 ساله و 6 ماهه را برای چهار منطقه در دسترس قرار می دهد.