دنیای مخفی MEV ، جایی که سرمایه گذاران رمزنگاری جلوی آن برای سودهای بزرگ

مؤمنان واقعی می گویند Crypto شفاف تر از امور مالی سنتی است. با این حال ، این باز بودن-همراه با زیرساخت های مشهور و عدم وجود مقررات-شرکت های تجاری رمزنگاری با رعد و برق رعد و برق بر روی معامله گران خرده فروشی مظنون.

توسط جف کافلین

P invest Investment isdom اظهار می دارد که اگر راهی برای درآمدزایی در هنگام خواب پیدا نکنید ، تا زمانی که بمیرید کار خواهید کرد. مهندس نرم افزار ناتان وورسلی نه تنها هنگام خواب ، راهی برای کسب درآمد کشف کرده است ، بلکه در حالی که صبحانه می خورد ، به ورزشگاه می رود و حتی در سونا در داخل خانه لندن خیس می شود. او یک توسعه دهنده رباتهای تجاری رمزنگاری است و در طی دو سال گذشته ، او میلیون ها دلار آموزش الگوریتم های غارتگرانه خود را در بازاری کسب کرده است که گمانه زنی ها شایع است و بازده بسیار خوب و خوب ، انبوهی از سرمایه گذاران ساده لوح را به خود جلب کرده است.

به عنوان مثال ، پاییز گذشته ، 33 ساله در سکوهای غیرمتمرکز مالی (DEFI) به نام Wonderland و Abracadabra در خانه قرار گرفت. آنها قول دادند 80،000 ٪ باورنکردنی به افرادی که یک سکه به نام "پول جادویی اینترنت" (MIM) وام گرفته اند و آن را "جمع شده" وام داده اند ، یا آن را در یک حساب پس انداز رمزنگاری قرار داده اند. وام گیرندگان مجبور بودند معادل وثیقه را به ارزش تقریبی 110 ٪ از وام متعهد کنند ، اما اگر ارزش وثیقه کاهش یابد ، آنها به طور خودکار توسط نرم افزار یا "قرارداد هوشمند" که در زیر وام قرار دارد ، نقدینگی می شوند.

برای وورسلی و ربات تجارت او ، جذاب ترین بخش از کل قمار ، پاداش 12. 5 درصدی بود که به هر کسی که مایل به کمک به وام وام دهنده هایی بود که وثیقه آنها دیگر با حداقل شرایط مقرر روبرو نشده بود ، پرداخت می شد.

در رمزنگاری ، برخلاف امور مالی سنتی ، انحلال اتوماتیک است. چند ثانیه بعد از اینکه ارزش وثیقه شما خیلی کم است ، آن را توقیف و فروخته می شود ، و شما اغلب فقط با بودجه ای که وام گرفته اید باقی مانده است. این یک تفاوت واضح از تماس حاشیه ای برای سرمایه گذاری در سهام است ، جایی که ممکن است یک تماس تلفنی شدید از کارگزار خود دریافت کنید و خواستار آن باشید که یا وثیقه خود را به شما بپردازید یا وام خود را بازپرداخت کنید.

در مورد Abracadabra ، وثیقه وام برای "پول جادویی اینترنت" نیازی به شکل چیزی به اندازه صورتحساب نقدی یا خزانه داری ندارد. هر تعداد رمزنگاری سوداگرانه انجام خواهد داد. بنابراین در پاییز سال 2021 با کاهش قیمت های رمزنگاری ، وورسلی یک ربات نرم افزاری را ساخت که در صورتی که سرمایه گذاران MIM ناگهان مجبور به انحلال شوند ، زیرا برخی از نشانه های وثیقه های شفاف که از وام های موجود در ارزش خود استفاده می کنند ، باید انحلال کنند.

در ژانویه سال 2022 ، این دقیقاً همان اتفاقی است که افتاد. دو ارز رمزنگاری به عنوان وثیقه MIM - Wonderland و WMEMO (سکه ای که مخفف "خاطرات شگفت انگیز" است) استفاده می شود - به ترتیب 86 ٪ و 70 ٪ ارزش را کاهش داد.

ربات وورسلی بلافاصله به سر کار رفت. قبل از غوطه وری ، این تعادل مردم را بررسی کرده بود و پیش بینی کرده بود که چه کسی براساس معاملات در انتظار و نوسان قیمت رمزنگاری نقدینگی خواهد شد. هنگامی که یک کاندیدای انحلال احتمالی پیدا کرد ، یک پیام دیجیتالی ارسال کرد که به نرم افزار Defi Abracadabra می گوید که می خواست انحلال شود. اگر برای انجام کار ابتدا به صف رسید ، ربات وورسلی به سرعت وام اصلی کاربر را پس می دهد ، مبلغ معادل وثیقه ای را دریافت می کند و پاداش حداکثر 12. 5 ٪ از ارزش وام را جمع می کند.

همه اینها در هزارم ثانیه اتفاق افتاد ، یا زمان لازم برای فلش دوربین. نتیجه بیش از 1000 انحلال و 200000 دلار بادگیر برای Worsley بود.

به دنیای حواس پرت MEV یا حداکثر مقدار قابل استخراج خوش آمدید ، جایی که تجارتگران تبدیل شده به نرم افزار سعی می کنند از یکدیگر پیشی بگیرند (و حتی گاهی اوقات خرابکاری) و از ساختار منحصر به فرد و غالباً ناکارآمد معاملات blockchain غنی شوند. به عملکرد کوچک Worsley به عنوان یک نسخه رمزنگاری از آنچه صندوق های تامینی تجارت فرکانس بالا مانند اوراق بهادار Citadel و Virtu Financial در بازارهای سنتی سهام انجام می دهند ، فکر کنید.

وورسلی می گوید: "این یک شکل هنری است."وی گفت: "من آن را به مهندس یک ماشین مسابقه فرمول یک تشبیه می کنم. شما هر روز این دستگاه را تنظیم می کنید ، سعی می کنید هر اینچ از عملکرد را از دستگاه خارج کنید و در برابر ماشین های افراد دیگر مسابقه می دهد. "

کارشناسان تخمین می زنند که حداقل 675 میلیون دلار سود MEV در طی دو سال و نیم گذشته به تنهایی در blockchain Ethereum تحقق یافته است. هنگام شمارش سایر blockchains مانند Binance Smart Chain و Solana ، کل بازار MEV به راحتی از 1 میلیارد دلار سود فراتر می رود.

همه معامله گران MEV مردهای رمزنگاری مانند Worsley نیستند. با تغییر ترتیب معاملات blockchain سود بسیاری از سود. در مورد اتریوم ، 12 ثانیه طول می کشد تا یک انتقال انجام شود. در طی آن پنجره ، رباتها می توانند هر معامله در حال انتظار و تأیید نشده را ببینند-که اساساً به آینده نگاه می کند و به آنها اجازه می دهد تا معاملات پیشانی را انجام دهند.

تارون چیترا ، رمزگذار سابق صندوق پرچین D. E. Shaw و بنیانگذار و مدیرعامل Gauntlet ، یک راه اندازی رمزنگاری می گوید: "نود و نه درصد از این موارد متفاوت از امور مالی سنتی نیست."

به جز معامله گران MEV در جهان عمدتاً بدون مقررات فعالیت می کنند. آنها بر خلاف همتایان بورس سهام خود ، آنها هیچ محافظی برای نگرانی ندارند ، و هیچ پلیس در حال گشت زنی در این ضرب و شتم نیست. بیشتر نمایشنامه های MEV در مبادلات غیرمتمرکز مانند UNISWAP متمرکز شده اند ، که اخیراً از 1 تریلیون دلار در حجم معاملات تمام وقت پیشی گرفته است ، نه در صرافی هایی مانند Coinbase که مشمول نظارت نظارتی هستند. و درست همانطور که معامله گران با فرکانس بالا یا "Quants" به عنوان سودآورترین صندوق های پرچین وال استریت ظاهر شده اند ، معامله گران Crypto MEV نیز سود کسب می کنند.

دین ایگنمان ، یک جستجوگر MEV 24 ساله سوئیسی که به دلیل برندسازی کت خز چاپ پلنگ ، 50،000 دلار پتک فیلیپ و نزدیک به 40 خال کوبی در رسانه های اجتماعی شناخته شده است ، ادعا می کند: "تیم MEV من در یک روز پول بیشتری کسب می کند [از] شماصندوق سرمایه گذاری تاکنون ساخته شده است. "

استراتژی های M EV در سه شکل غالب ارائه می شود. بحث برانگیزترین شکل به خصوص فجیع جلو از جلو است که به عنوان حمله ساندویچ شناخته می شود. در این مانور ، یک ربات MEV قصد خرید سکه را به شخص دیگری نشان می دهد و خود را از قدردانی از قیمت کمی که پیشنهاد شخص دیگر به احتمال زیاد ایجاد می کند ، سود می برد. ربات برای خرید سکه در کسری کمتر ، جلوتر از تجارت ، خط را پرش می کند. سپس ، پس از خرید با علامت در وسط ، ربات با فروش خودکار توکن با سود ، ساندویچ را از بین می برد.

جلو نه تنها برای معامله گر MEV سودآور است ، بلکه برای "اعتبار سنج" نرم افزار در حال اجرا برای تصویب معاملات blockchain نیز سودآور است. درست همانطور که صندوق های پرچمدار بزرگ درگیر "پرداخت جریان سفارش" از کارگزاران مانند Robinhood برای خرید حق اجرای سفارشات معامله گران خرده فروشی هستند ، معامله گران MEV جلو اساساً راه خود را به سمت سر خط خریداری می کنند. نتیجه این است که اعتبار سنج ها با یک قطعه بزرگتر از سود جلو به پایان می رسند تا افرادی که رباتها را ایجاد می کنند.

یک شرکت MEV متخاصم وقتی می دانستند که او در یک پرواز 11 ساعته قرار دارد ، حمله به منکر خدمات علیه وورسلی را آغاز کرد. سرورهای تجاری او ساعت ها پایین آمدند و او حداقل 100000 دلار سود را از دست داد.

داوری یکی دیگر از تاکتیک های MEV متداول اما بحث برانگیز است که در آن معامله گران از اختلاف قیمت های کوچک برای همان نشانه در صرافی های مختلف سوء استفاده می کنند. با توجه به اینکه بیش از 500 مبادله رمزنگاری کاملاً تنظیم شده در سطح جهان و هزاران ارز رمزنگاری شده وجود دارد ، فرصت فراوانی برای سودآوری وجود دارد. وی لو ، شریک زندگی در Bain Capital Crypto و کارمند سابق SEC می گوید: "بسیاری از مردم فکر می کنند این نوع MEV سودمند است - این بازار را به سمت قیمت واقعی سوق می دهد."

آخرین عطر و طعم معاملات MEV ، بازی انحلال است ، نوع بدتر وورسلی که از ژانویه سود می برد. معاملات انحلال محدود به سیستم عامل های DEFI است که در آن اهرم شیوع دارد.

قابل درک است که معامله گران MEV تمایل به یک قطعه کم و مخفی دارند. شرکای سرمایه نمادین (SCP) ، که توسط Lev Livnev ، یک برنامه نویس 26 ساله با سر موهای قرمز از موهای قرمز ، یکی از موفق ترین شرکت های تجاری MEV است. با این حال SCP حضور آنلاین کمی به غیر از یک وب سایت یک صفحه ای با یک آرم Trippy دارد و ایمیل های متعدد به این شرکت بدون جواب رفت.

پول زیادی در این بازی وجود دارد. به عنوان مثال ، منابع می گویند تحقیقات Alameda ، میلیاردر FTX Sam Bankman-Frided ، یکی از شرکت های برتر تجارت رمزنگاری ، استراتژی های MEV را در مورد blockchains مانند Solana اجرا می کند..

دین ایگنمان تیم سه نفره MEV خود را به عنوان بخشی از دیالکتیک ، یک شرکت سرمایه گذاری سوئیسی که او با رایان زورر ، شریک سابق در صندوق های پرچین رمزنگاری Crypto Polychain تأسیس کرد ، اداره می کند. Zurrer و Eigenma در مورد درآمد MEV خود خاص نخواهند بود ، اما زورر جزئیات مربوط به زمین بازی را ارائه می دهد. او تخمین می زند که حداکثر 50 تیم به طور فعال در MEV رقابت می کنند که شاید 10 نفر از آنها در بیشتر سودها جمع شوند. او می گوید ، تیم های برتر اکنون "پنج رقم بالا ، میانه شش رقم" را در ماه به دست می آورند و در ماه های فردی میلیون ها نفر را به دست می آورند که شرایط بازار به ویژه در اواسط سال 2021 و قبل از آن کامل بود. از آن زمان ، وی می افزاید ، رقابت - و کلی زمستان رمزنگاری - سود را به همراه دارد.

رایان زورر (در بالا) یک سرمایه گذار در فروشگاه MEV Eigenma است و معامله گران برتر MEV را به عنوان برنامه نویسی وسواسی و حرفهای ریاضی نقاشی می کند. وی می گوید: "این فرهنگ یکی از آموزش المپیک برای المپیک است."

Jamel Toppin برای Forbes

این رقابت اغلب بی رحمانه است. وورسلی گزارش می دهد که اعضای یک شرکت MEV متخاصم یک بار حمله انکار سرویس را علیه عملیات وی انجام دادند ، هنگامی که آنها می دانستند که وی در یک پرواز 11 ساعته خواهد بود. سرورهای تجاری او ساعت ها پایین آمدند و او در نتیجه حداقل 100000 دلار از دست داد. او می گوید: "شما ممکن است با مردم دوست باشید ، اما در پایان روز ، همه شما سعی می کنید یکدیگر را ورشکسته کنید."

وورسلی می گوید که او درگیر حملات ساندویچ نخواهد شد و در اوایل سال 2021 عصبانی شد ، هنگامی که متوجه شد که اترمین ، یک شرکت اتریشی که در آن زمان 20 ٪ از کل معدن اتریوم را تشکیل می داد ، طبق گفته CryptoCompare ، ساندویچ را برای معامله گران اجرا می کرد. به نظر می رسد که بورس اوراق بهادار نیویورک سرمایه گذاران جلو بودند که معاملات آن را اداره می کرد.

در مورد یک شرکت یا روند cryptocurrency یا اطلاعات بیشتر در مورد MEV نکته ای دارید؟لطفاً به jkauflin@forbes. com مراجعه کنید.

وورسلی می گوید: "این سازمانی است که در واقع بلوک های معدن است ، بنابراین آنها خود را در حال ایمن سازی blockchain هستند.""من احساس کردم که این یک برخورد واقعی برای کاربران اتریوم است."

در پاسخ به معاملات ساندویچ اترمین ، وورسلی رمزنگاری Decoy خود را ایجاد کرد و دام را در کد خود ایجاد کرد: شما می توانید نشانه را از شخص دیگری خریداری کنید ، اما اساساً نمی توانید آن را بفروشید. او می گوید: "این بدترین چیزی است که می توانستید در ساندویچ داشته باشید."سپس او با معامله ای اترمین را طعمه داد و فکر می کرد که ربات MEV آنها را به هم می زند. مطمئناً ، در مارس 2021 ، اترمین نشانه های سم را خریداری کرد و با آنها گیر کرد. همه گفتند ، وورسلی ادعا می کند که او حدود 150،000 دلار با هزینه اترمین جیب زده است. اترمین به درخواست های متعدد برای اظهار نظر پاسخ نداد.

وورسلی می گوید: "برای کار یک روز بد نیست."

من آن را به جامعه رمزنگاری می رسانم تا راه حلی برای MEV Scourge ارائه دهیم که در واقع این عمل مشکوک را ترغیب می کند. Flashbots ، استارتاپی که در سال 2020 تأسیس شده است ، نرم افزاری را ایجاد می کند که ابزارهای MEV را در دسترس سرمایه گذاران خرده فروشی قرار می دهد - حرکتی که معتقد است زمین بازی را سطح می کند ، سود MEV را کاهش داده و از غلظت قدرت جلوگیری می کند.

Phil Daian ، بنیانگذار Flashbots ، یک محقق رمزنگاری 28 ساله است که در سال 2019 مقاله ای را منتشر کرد و توضیح داد که چگونه ربات ها بر روی بازرگانان رمزنگاری تازه کار در Ethereum طعمه می زدند. مقاله با عنوان "Flash Boys 2. 0: جلو ، تنظیم مجدد معامله و بی ثباتی اجماع در مبادلات غیرمتمرکز" ، با یک مورد تجاوز به آرامی Crypto شروع می شود: "blockchains ، و به طور خاص قراردادهای هوشمند ، قول داده اند که عادلانه و شفاف ایجاد کننداکوسیستم های تجاری. متأسفانه ، ما نشان می دهیم که این قول برآورده نشده است. "

نرم افزار Flashbots به شما امکان می دهد سفارشات معاملاتی را بسته بندی کنید و مشخص کنید که اگر می توانید با موفقیت با موفقیت کاربر دیگری را انجام دهید ، می خواهید تجارت کنید (این کار را با اجازه دادن به معامله گران پرداخت می کند تا اعتبار خود را بپردازند تا به جلوی خط پرش کنند). استفاده از تخته های فلزی همچنین شما را از حضور در جلو محافظت می کند. اگر دایان و دیگران راه خود را داشته باشند ، تجارت MEV در نهایت برای سرمایه گذار تازه کار به همان راحتی که برای شرکت های بزرگ است ، آسان می شود.

در ماه سپتامبر ، پروتکل Skip یک دور بودجه بذر 6. 5 میلیون دلاری از امثال Bain Capital Crypto را برای انجام کیهان blockchain آنچه Flashbots برای Ethereum انجام داده است - MEV در دسترس تر و کاهش احتقان ناشی از معاملات BOT ، جمع آوری کرده است. خدمات دیگری مانند Bloxroute ، Jito Labs و Rook نیز در تلاشند MEV را به روش های مختلفی کاهش دهند ، مانند بازگشت برخی از سود MEV به کاربران. در همین حال ، Platform Defi Uniswap هنگام قرار دادن تجارتی که مستعد ابتلا به پیشکسوت باشد ، هشدارهایی را برای کاربران اضافه کرده است.

با این حال ، در حال حاضر ، کارشناسان انتظار دارند که بازار MEV در کنار پذیرش بادکنک مبادلات غیر متمرکز ، رشد کند.

تنظیم کننده ها کجا هستند؟استاد دانشکده بازرگانی کرنل ، مورین اوهارا خاطرنشان می کند که پیشکسوت MEV (یا حتی یک نمایشنامه ساندویچ) به همان روشی که جلو در بورس سهام غیرقانونی نیست ، زیرا اطلاعات مربوط به سفارشات معلق استفاده شده توسط معامله گران MEV نیست. T محرمانه - در دسترس عموم در blockchain است.

شارژ افراد با دستکاری در بازار و کلاهبرداری به طور بالقوه موضوع دیگری است. اوهارا می گوید: "آنها همیشه می توانند این کار را انجام دهند."به عنوان مثال ، در ماه سپتامبر ، برادر یک مدیر سابق محصول Coinbase به دلیل توطئه برای ارتکاب کلاهبرداری در سیم ، به عنوان بخشی از آنچه دولت گفته است طرحی برای ارتکاب "تجارت خودی" با سوء استفاده از اطلاعات محرمانه سکه در مورد کدام دارایی های رمزنگاری شده است ، گناهکار شد. قرار بود در مبادله آن ذکر شود. قلاب تجاری خودی دادستان این بود که Coinbase چنین اطلاعاتی را به شدت خصوصی نگه داشته و کارمندان خود را از تجارت با آن یا دور کردن دیگران ممنوع کرده است. دشوار است بدانید که چگونه می توان همین منطق را برای اطلاعاتی که عمومی در blockchain است اعمال کرد و توسط یک فرد غیر مرتبط استفاده کرد.

در حال حاضر ، فقط معامله گران ربات MEV را به عنوان دلیل دیگری که بیشتر سرمایه گذاران باید از رمزنگاری خودداری کنند ، بشمارید. اوهارا می گوید ، "اگر به عنوان عادلانه تلقی نشود ، هیچ بازاری موفق نمی شود. به همین سادگی."