رابطه بین بازده و ارزش بازار سهام مشترک

این مطالعه به بررسی رابطه تجربی بین بازده و کل ارزش بازار سهام مشترک NYSE می پردازد. مشخص شده است که بنگاههای کوچکتر به طور متوسط نسبت به بنگاه های بزرگتر بازده تنظیم ریسک بیشتری داشته اند. این "اثر اندازه" حداقل برای چهل سال است که وجود دارد و گواه این است که مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه اشتباه است. اثر اندازه در ارزش بازار خطی نیست. اثر اصلی برای بنگاه های بسیار کوچک رخ می دهد در حالی که تفاوت کمی در بازده بین شرکتهای متوسط و بزرگ وجود دارد. مشخص نیست که آیا اندازه به خودی خود مسئولیت تأثیر را بر عهده دارد یا اینکه آیا اندازه فقط یک پروکسی برای یک یا چند عامل ناشناخته واقعی با اندازه است.

منابع (22)

• رابرت اچ لیتزنبرگر و همکاران.

تأثیر مالیات های شخصی و سود سهام بر قیمت دارایی سرمایه: نظریه و شواهد تجربی

مجله اقتصاد مالی

(1979)

تأثیر اطلاعات محدود و ریسک تخمین در تنوع بهینه نمونه کارها

مجله اقتصاد مالی

(1977)

تأثیر سود سهام و سیاست سود سهام بر قیمت و بازده سهام مشترک

مجله اقتصاد مالی

(1974)

ناهنجاری ها در روابط بین بازده اوراق بهادار و جانشین

مجله اقتصاد مالی

(1978)

تنوع محدود و تعادل بازار: یک تحلیل تجربی

عملکرد سرمایه گذاری سهام مشترک در رابطه با نسبت قیمت های آنها: آزمایش کارآیی بازار

مجله دارایی

(1977)

تعادل بازار سرمایه با وام محدود

مجله تجارت

(1972)

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه: برخی از تست های تجربی

تعداد بهینه اوراق بهادار در یک نمونه کارها دارایی پر مخاطره در صورت وجود هزینه های ثابت معامله: نظریه و برخی از شواهد تجربی

مجله تحلیل مالی و کمی

(1975)

یادداشتی در مورد ریسک ، بازگشت و تعادل: تست های تجربی

مجله اقتصاد سیاسی

(1976)

مبانی مالی

(1976)

مشاهده منابع بیشتر

ذکر شده توسط (2846)

تأثیر فرهنگ کنفوسیوس بر هزینه سرمایه عدالت: نقش تعدیل کننده روند بازاریابی

2023 ، بررسی بین المللی اقتصاد و امور مالی چکیده را نشان می دهد

هزینه سرمایه سهام (COEC) یک مؤلفه مهم تصمیمات سرمایه گذاری و ارزیابی عملکرد شرکت ها است. در فرآیند تأمین مالی شرکت ها ، یک سیستم رسمی ناکافی ممکن است منجر به پدیده "پول بد می شود". در حالی که فرهنگ کنفوسیوس می تواند با تأثیرگذاری بر جهت گیری ارزش بازیگران ، کمبود سیستم رسمی را جبران کند. بنابراین ، این مقاله به بررسی تأثیر فرهنگ کنفوسیوس بر هزینه سرمایه سهام شرکت ها (COEC) از دیدگاه نهادی غیررسمی می پردازد. مطالعه ما یافته های قوی را ارائه می دهد که شرکت های مقر آن در مناطقی که فرهنگ کنفوسیوس قوی دارند ، هزینه های کمتری از سرمایه عدالت دارند و روند بازاریابی تأثیر تعدیل کننده ای در رابطه بین فرهنگ کنفوسیوس و COEC دارد. تأثیر فرهنگ کنفوسیوس بر COEC بنگاهها عمدتاً از طریق سه روش حاصل می شود: کاهش خطر اطلاعات ، کاهش خطر کسب و کار و کاهش مشکلات آژانس. علاوه بر این ، شوک های فرهنگی خارجی باعث تضعیف رابطه بین فرهنگ کنفوسیوس و COEC می شود. این نتایج پس از کنترل مشکل درون زا قوی است. این مطالعه نشان می دهد که فرهنگ کنفوسیوس ، به عنوان یک مکانیسم حاکمیت مکمل نامرئی سیستم رسمی ، نقش مهمی و مثبتی در "کاهش COEC" ایفا می کند.

بازده- ولتاژ در بازارهای مالی: بررسی تحقیقات

2023 ، تحقیقات در تجارت و امور مالی بین المللی چکیده را نشان می دهد

در این مقاله یک بررسی منظم از ادبیات برگشتی و حجم ارائه شده است ، که به طور گسترده ای تعریف شده است که شامل تحقیقات نظری و تجربی مربوط به ارتباطات درون بازار و بازار متقابل بین بازده امنیت و ویژگی های حجم معاملات در چهار بازار مالی است ، یعنی سهام ، اوراق قرضه ، خارجیمبادله و بازارهای آینده. این مقاله که از طریق این لنز مشاهده می شود ، سعی در بررسی تحقیقات تجربی قبلی در یک چارچوب نظری یکپارچه است که به هم پیوندهای بین ویژگی های بازده و حجم در بازارهای مختلف مالی مربوط می شود. به طور کلی ، این مقاله چندین زمینه جالب بحث و بحث و جدال را بر اساس چندین تئوری بحث برانگیز و یافته های تجربی در ادبیات نشان می دهد ، و راهنمایی هایی را برای تحقیقات آینده نشان می دهد.

تعصب recency و مقطع بازده سهام بین المللی

2023 ، مجله بازارهای بین المللی مالی ، موسسات و پول چکیده را نشان می دهد

سرمایه گذاران غالباً فقط روی اطلاعات اخیر تمرکز می کنند و اهمیت داده های گذشته های دور را دست کم می گیرند. در نتیجه ، ترتیب بازده های تاریخی با اطمینان عملکرد سهام آینده را در مقطع پیش بینی می کند. با استفاده از داده های 49 کشور ، ما به طور جامع این ناهنجاری را در بازارهای بین المللی بررسی می کنیم. میانگین دیفرانسیل بازده بین دهک های بالا و پایین سهام جهانی مرتب شده بر روی سفارش بازده زمانی برابر با 0. 91 ٪ در ماه است. این اثر در بین بزرگترین شرکت ها کاملاً قوی است اما ناهمگونی بین المللی قابل توجهی را نشان می دهد. این سوءاستفاده ها در کشورهایی که با فردگرایی بالا و حمایت از سهامداران مشخص می شوند ، غالب است. علاوه بر این ، پس از پایین آمدن بازارها و دوره های نوسانات بیش از حد متمرکز است.

تجزیه و تحلیل داخلی از سفارشات بلوک در بورس اوراق بهادار تایوان

2023 ، بررسی سه ماهه اقتصاد و امور مالی چکیده را نشان می دهد

این تحقیق به بررسی عوامل تعیین کننده سفارشات بلوک و اینکه آیا سفارشات بلوک بر تأثیر قیمت توسط انواع مختلف معامله گر تأثیر می گذارد. ما می دانیم که پرخاشگری قیمت و اندازه سفارش یک سفارش بلوک به طور قابل توجهی بیشتر از سفارش غیر بلوک افزایش می یابد وقتی زمان تجارت نزدیک به بازار نزدیک می شود. سفارشات بلوک نهادی نسبت به سفارشات بلوک افراد دارای تأثیر قیمت قابل توجهی است. در بین همه معامله گران ، سرمایه گذاران خارجی با بالاترین قیمت پرخاشگری ، سفارشات بلوک با اندازه را تجارت می کنند و در کمترین زمان قادر به تکمیل سفارشات بلوک هستند. نتایج منعکس کننده استراتژی های تجارت و تقسیم سفارش آنها است. Transes Transs Transs تجارت کوچکترین سفارشات سیاه را با بالاترین قیمت تجارت می کند ، که احتمالاً ناشی از نگرانی های شغلی مدیران صندوق یا ملاحظات افشای نمونه کارها است. به طور کلی ، پرخاشگری قیمت و اندازه سفارش یک سفارش بلوک به طور قابل توجهی نسبت به سفارش غیر مسدود افزایش می یابد وقتی زمان معاملات نزدیک به بازار نزدیک می شود. سرانجام ، سفارشات بلوک نهادی تأثیر قیمت قابل توجهی نسبت به سفارشات بلوک افراد دارد.

رقابت تجاری و بازده کل در بازارهای جهانی سهام

2023 ، مجله پویایی و کنترل اقتصادی چکیده را نشان می دهد

با استفاده از تغییر در نرخ واقعی ارز مؤثر (REER) برای منعکس کننده رقابت تجارت ، ما نقش آن را در مقطعی از بازده حقوق جهانی بررسی می کنیم. تغییرات در REER تأثیر منفی بر بازده بورس دارد. اثر Reer پس از کنترل عوامل خطر شناخته شده و ویژگی های بازار ، قوی است. علاوه بر این ، در دوره های مختلف و نمونه های مختلف گسترده است. یافته های ما از خرد متعارف پشتیبانی می کند که قدردانی از ارز به ارزش های تجارت آسیب می رساند ، در نتیجه عملکرد بازار سهام یک شرکت را تضعیف می کند.

رشد خوب ، رشد بد: واکنش بازار به افزایش سرمایه برای گسترش REIT

2023 ، بررسی بین المللی تجزیه و تحلیل مالی چکیده را نشان می دهد

هنگامی که یک شرکت امنیت را برای تأمین مالی رشد خود صادر می کند ، چگونه بازار واکنش نشان می دهد و سرمایه گذاران بین رشد خوب و بد تفاوت قائل هستند؟ما با خواندن دستی استفاده از درآمد حاصل از هرگونه امنیت REITS ایالات متحده در طی سالهای 2000-2020 ، ما طبقه بندی می کنیم که آیا درآمد حاصل از آن برای اهداف انبساط یا سایر اهداف استفاده می شود و تجزیه و تحلیل می کنیم که آیا پیشنهادات امنیتی که برای تأمین مالی رشد زیر بهینه برای سهامداران استفاده می شودثروتبا اتخاذ یک روش مطالعه رویداد ، می فهمیم که استفاده گسترده از درآمد حاصل از اعلامیه ارائه بدهی ، بر ثروت سهامداران تأثیر نمی گذارد. با این حال ، هنگامی که رشد خوب را از رشد بد متمایز می کنیم ، می فهمیم که تأمین مالی بدهی مورد استفاده برای رشد خوب با افزایش ثروت سهامداران (1. 734 ٪ بازده غیر طبیعی در پنجره رویداد 5 روزه) و تأمین مالی بدهی که برای رشد بد استفاده می شود ، همراه است. با کاهش ثروت سهامداران (بازده غیر طبیعی 5/0 in در پنجره رویداد 5 روزه) همراه است. به طور متوسط برای اعلامیه های سهام عدالت ، نه استفاده گسترده از درآمد حاصل از درآمد و نه ماهیت رشد به طور قابل توجهی بر ثروت سهامداران تأثیر نمی گذارد.

مقالات توصیه شده (6)

مقاله تحقیق

تجزیه اندازه ، ارزش و پیش فرض حرکت مدل FAMA-FRENCH-CARHART چهار فاکتور

نامه های اقتصاد ، دوره 132 ، 2015 ، صص 139-141 چکیده را نشان می دهد

اندازه ، ارزش و حق بیمه حرکت در مدل چهار فاکتور FAMA-French-Carhart ممکن است از نظر ویژگی های شرکت قابل مشاهده از جمله اهرم تجزیه شود.

مقاله تحقیق

یک مدل قیمت گذاری دارایی شش عاملی

Borsa Stanbul Review ، دوره 18 ، شماره 3 ، 2018 ، صص 205-217 چکیده را نشان می دهد

مطالعه حاضر مؤلفه سرمایه انسانی را به مدل پنج عاملی FAMA و فرانسوی ارائه می دهد که یک مدل قیمت گذاری دارایی شش عاملی تعادل را ارائه می دهد. این مطالعه از جمع چهار مجموعه پرتفوی از اندازه و صنعت با ابعاد مختلف تقلید می کند. مجموعه اول شامل سه مجموعه از شش پرتفوی است که هر یک به اندازه B/m ، اندازه به سرمایه گذاری و اندازه تا حرکت طبقه بندی شده اند. مجموعه دوم شامل پنج پرتفوی شاخص ، سوم ، چهار مجموعه از بیست و پنج اوراق بهادار است که هر یک بر روی اندازه B/M ، اندازه به سرمایه گذاری ، اندازه تا سودآوری و اندازه تا حرکت طبقه بندی می شوند و مجموعه نهایی سی پرتفوی صنعت را تشکیل می دهدبشربرای برآورد پارامترهای مدل قیمت گذاری دارایی شش عاملی برای چهار مجموعه از اوراق بهادار متفاوت ، از روش OLS و روش تعمیم یافته تکنیک متغیرهای ابزاری قوی مبتنی بر لحظات (IVGMM) استفاده می کنیم. نتایج به دست آمده از اهمیت ، درون زا ، محدودیت های بیش از حد و مشخصات هاسمن ، آزمایش ها نشان می دهد که برآورد پارامتر مدل شش عاملی با استفاده از IVGMM قوی است و بهتر از رویکرد OLS است. مؤلفه سرمایه انسانی به همان اندازه قدرت پیش بینی کننده را در کنار عوامل موجود در چارچوب در توضیح تغییرات در ازای اوراق بهادار به اشتراک می گذارد. علاوه بر این ، ما از مؤلفه سرمایه انسانی هر برآورد IVGMM از مدل قیمت گذاری دارایی شش عاملی برای چهار مجموعه از پرتفوی های مختلف ارزیابی می کنیم. t-ratio سرمایه انسانی تخمین های هشتاد و سه IVGMM بیش از 3. 00 با استناد به استاندارد پیشنهادی هاروی و همکاران است.(2016). این نشانگر موفقیت تجربی مدل قیمت گذاری دارایی شش عاملی در توضیح تغییر در بازده دارایی است.

مقاله تحقیق

اثر کوچک در پیش بینی بازده سهام فردی

بررسی بین المللی اقتصاد و دارایی ، دوره 38 ، 2015 ، صص 178-197 چکیده را نشان می دهد

در این مقاله بررسی شده است که آیا انتخاب قیمت های باز همان پیش بینی بازده روزانه در سهام فردی را به عنوان انتخاب قیمت بسته می کند. براساس نمونه NYSE ، NASDAQ و AMEX سهام را برای این دوره از ژانویه 2009 تا نوامبر 2013 ذکر کردند ، نتیجه گرفته می شود که (الف) میزان پیش بینی و دقت پیش بینی شده هر دو نوع بازده را به طور قابل ملاحظه ای افزایش می دهد زیرا سهام کوچکتر بررسی می شودو (ب) این افزایش برای بازده باز به باز نسبت به بازده نزدیک به نزدیک است. این اثر کلاه کوچک در پیش بینی بازده سهام فردی برای سهام همان لحظه بالا قوی تر است.

مقاله تحقیق

بازده سهام و فرمول ارزیابی Miller Modigliani: تجدید نظر در مورد تجزیه و تحلیل فرانسوی FAMA

مجله اقتصاد مالی ، دوره 110 ، شماره 2 ، 2013 ، صص 347-357 چکیده را نشان می دهد

FAMA و فرانسوی (2006) از الگوی تخفیف سود سهام برای توسعه نقش سودآوری مورد انتظار ، سرمایه گذاری مورد انتظار و نسبت کتاب به بازار به عنوان پیش بینی کننده بازده سهام استفاده می کنند. یک نتیجه تجربی گزارش شده غیر عادی است. مدل ارزیابی مشخص می کند که رابطه استاتیک مقایسه ای بین بازده مورد انتظار و سرمایه گذاری مورد انتظار منفی است ، اما به نظر می رسد مثبت و ناچیز است. ما نشان می دهیم که روابط ارزش گذاری مطرح شده در سطح شرکت اعمال می شود ، و نه در سطح سهم که در آن آزمایش شده اند. پس از اندازه گیری متغیرها در سطح شرکت ، تمام پیش بینی های فرانسوی FAMA تأیید می شود.

مقاله تحقیق

فاکتورهای سودآوری و سرمایه گذاری برای مدل های قیمت گذاری دارایی انگلیس

نامه های اقتصاد ، دوره 125 ، شماره 3 ، 2014 ، صص 364-366 چکیده را نشان می دهد

دو مدل قیمت گذاری دارایی اخیر یک هسته مشترک علاوه بر سودآوری و سرمایه گذاری را به عنوان عوامل به اشتراک می گذارند ، اما در اجرای آن متفاوت است. ما این مدلها را برای انگلیس تطبیق می دهیم و استدلال می کنیم که فاکتور سودآوری پنج عاملی FAMA-FRECH بیشترین پتانسیل را ارائه می دهد.

مقاله تحقیق

یک آزمایش جامع از مدل پنج عاملی Fama-French در بازارهای نوظهور

بررسی بازارهای نوظهور ، دوره 37 ، 2018 ، صص 199-222 چکیده را نشان می دهد

در این مقاله ارزیابی شده است که آیا مدل جدید Fama-French پنج عاملی قادر به ارائه توضیحات بهتری از بازده سهام در حال ظهور بازار نسبت به مدل سه عاملی است. با استفاده از نمونه گسترده ای از 18 کشور از سه منطقه مختلف ، این مقاله اولین بار است که عملکرد مدل پنج عاملی را در طیف گسترده ای از بازارهای نوظهور آزمایش می کند. این مدل پنج عاملی به طور مداوم از مدل سه عاملی در اروپای شرقی و آمریکای لاتین فراتر می رود. با این حال ، یک حق بیمه سودآوری یا سرمایه گذاری نمی تواند در عوامل آسیایی متمایز شود و مدل پنج عاملی نتواند توضیحات بهبود یافته ای از بازده سهام در منطقه ارائه دهد.

این مطالعه بر اساس بخشی از پایان نامه من است و در حالی که من در دانشگاه شیکاگو بودم به پایان رسید.

من از کمیته من ، میرون اسکولز (رئیس) ، جان گولد ، راجر ایبوتسون ، جاناتان اینگرزول و به ویژه یوجین فاما و مرتون میلر بخاطر توصیه ها و نظرات آنها سپاسگزارم. من می خواهم نظرات ارزشمند بیل شورت را در مورد پیش نویس های قبلی این مقاله تأیید کنم.

کپی رایت © 1981 منتشر شده توسط Elsevier B. V.

• درباره ScienceDirect
• دسترسی از راه دور
• سبد خرید
• تبلیغات
• تماس و پشتیبانی
• شرایط و ضوابط
• سیاست حفظ حریم خصوصی

ما از کوکی ها برای کمک به ارائه و تقویت خدمات و محتوای خیاطی و تبلیغات استفاده می کنیم. با ادامه شما با استفاده از کوکی ها موافقت می کنید.

کپی رایت © 2023 Elsevier B. V. یا مجوزهای آن یا مشارکت کنندگان آن. ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده Elsevier B. V است.

ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده Elsevier B. V است.