هنگامی که Groundhog اوایل بهار را پیش بینی می کند ، سرمایه گذاران خوش بین می شوند

بورس سهام همیشه منطقی نیست ؛غالباً توسط خرافات تغییر می کند. نکته قابل توجه این است که بازار وقتی که Punxsutawney Phil سایه خود را نمی بیند ، بازار می شود.

توییت پست اشتراک گذاری حاشیه نویسی کردن صرفه جویی PDF را دریافت کنید کپی بخرید چاپ

Savva Shanaev از دانشگاه Northumbria و دو همكار كه به ارزش قرن بازپرداخت بازار سهام آمریكا در برابر پیش بینی های سالانه Punxsutawney Phil ، ستاره عرف دیرینه آمریكای شمالی روز Groundhog ، نقشه برداری كردند. طبق این سنت ، اگر Groundhog پنسیلوانیا سایه خود را در 2 فوریه ببیند ، زمستان برای شش هفته دیگر ادامه خواهد یافت. اگر او این کار را نکند ، بهار در گوشه و کنار است - و محققان دریافتند ، بازار افزایش می یابد. نتیجه گیری: هنگامی که Groundhog اوایل بهار را پیش بینی می کند ، سرمایه گذاران خوش بین می شوند.

آقای شاناف ، از تحقیقات خود دفاع کنید.

شاناف: به طور کلی ، بازار بسیار منطقی تر از آن چیزی است که فکر می کنید. این بسیار کارآمد است وقتی صحبت از چگالش دقیق اطلاعات در مورد ارزش می شود. اما گاهی اوقات می تواند بسیار غیر منطقی باشد.

HBR: بنابراین روز Groundhog تنها ناهنجاری نیست؟

اصلا. محققان همچنین اثر "فروش در ماه مه و رفتن" را مستند کرده اند ، که نشان دهنده این واقعیت است که بازار از ماه مه تا اکتبر در بدترین حالت خود قرار دارد. سپس اثر ژانویه وجود دارد ، به اصطلاح زیرا سهام اغلب در ابتدای سال و اثر دوشنبه افزایش می یابد ، که در آن بازده بازار در ابتدای هفته کمتر از حد متوسط است. برخی از مطالعات همچنین نشان داده اند که سهام در اطراف ماه کامل عملکرد ضعیفی دارند و وقتی جیوه در حال بازگشت است.

بسیاری از این تأثیرات نسبتاً در سراسر جهان سازگار هستند ، اما ناهنجاری های بازار تقویم یا خرافات دیگر بومی تر هستند. به عنوان مثال ، در چین بازده در سال نو چینی افزایش می یابد و سهام هایی که نمادهای تیک آنها شامل شماره هشت خوش شانس است ، تمایل به عملکرد بهتر از حد متوسط دارند ، در حالی که نمادهای آنها شامل شماره چهار بدشانس است. بازده بازار اسرائیل در Rosh Hashanah ، یک تعطیلات شاد یهودی ، و پایین تر از یوم کیپور ، یک مراتب بالاتر است. و بسیاری از بازارهای کشورهای اسلامی بازده های غیر طبیعی مثبت را در ماه جشن ماه رمضان نشان می دهند.

پیش بینی های فیل بر عملکرد بازار چقدر تأثیر می گذارد؟

به طور کلی ، من پس از پیش بینی طولانی مدت زمستان ، هیچ تغییر آماری معنی داری پیدا نکردم ، اما بازار پس از پیش بینی اولیه بهار ، 2. 78 ٪ قدردانی می کند. این به احتمال زیاد به این دلیل است که پیش بینی های اولیه بهار بسیار نادر است و به طور متوسط فقط هر چهار سال یک بار اتفاق می افتد ، بنابراین سرمایه گذاران با شدت بیشتری به آنها می پردازند.

چرا آنها تحت تأثیر اطلاعاتی قرار می گیرند که هیچ ارتباطی با ارزش واقعی شرکت ها ندارند؟

برخی از سرمایه گذاران واقعاً خرافات هستند ، تنها در سطح ناخودآگاه. ممکن است دیگران نباشند اما با تغییر در احساسات عمومی که غالباً وقایع فرهنگی مانند این را همراهی می کند ، تغییر می کنند. هنوز دیگران ممکن است با توجه به اینکه فکر می کنند سرمایه گذاران خرافاتی واکنش نشان می دهند ، استراتژی های سرمایه گذاری را تهیه می کنند. در حقیقت ، تأثیر Groundhog در بورس سهام دو هفته قبل از پیش بینی های 2 فوریه او آشکار می شود - با توجه به اینکه توضیحات دوم حداقل تا حدی بازی است.

چطور کار میکند؟

اگر در 2 فوریه پوشش ابر سنگین در Punxsutawney وجود داشته باشد ، به طور کلی سایه خود را نمی بیند ، و پیش بینی های آب و هوایی قابل اعتماد تا دو هفته قبل در دسترس است. حال اگر اثر بازار سهام Groundhog صرفاً توسط خرافات یا احساسات رانده می شد ، انتظار دارید که آن را فقط پس از پیش بینی پیش بینی کنید. از آنجا که ما دو هفته قبل از آن شروع به دیدن فعالیت های غیر طبیعی بازار می کنیم ، من گمان می کنم که برخی از سرمایه گذاران پیش بینی های پنسیلوانیا را ردیابی می کنند و موقعیت های بازار خود را بر این اساس تنظیم می کنند.

به طور خاص ، اگر آنها یک روز ابری را در این پیش بینی ببینند ، می دانند که بازار احتمالاً در روز Groundhog بالا می رود ، و بنابراین آنها قبل از آن خریداری می کنند و باعث می شود بازار کمی افزایش یابد. آنها سپس اندکی پس از 2 فوریه به فروش می رسند ، و باعث می شود که افزایش روز پس از زمین زمین تا حدودی پایین تر از آنچه که در صورتی که فقط توسط معاملات سرمایه گذاران خرافات در یا بلافاصله پس از 2 فوریه هدایت شود ، به طور حتم پایین تر باشد. اثر روز نشان می دهد که حداقل برخی از سرمایه گذاران غیرقانونی وجود دارند که از ناهنجاری آگاه هستند و به طور فعال علیه آن سرمایه گذاری می کنند.

اگر پیش بینی های اولیه بهار با آسمان ابری ارتباط دارد ، آیا بازگشت بازار غیر طبیعی به سادگی توسط آب و هوا هدایت نمی شود؟

محققان مطمئناً ارتباط بین آب و هوا و رفتارهای سرمایه گذاری را ثبت کرده اند. با این حال ، یافته های آنها در واقع از نتیجه گیری من پشتیبانی می کند. هوای بد به طور کلی با عملکرد بدتر از معمول در بازار مطابقت دارد-و با این وجود وقتی هوای بد در تاریخ 2 فوریه وجود دارد ، بازار بهتر است و نشان می دهد که چیز دیگری در جریان است. و در هر صورت ، هوا در یک شهر کوچک در پنسیلوانیا بعید است که تأثیر زیادی در فعالیت تجارت ملی داشته باشد.

آیا این اثر در صنایع خاص یا بازارها قوی تر بود؟

برخی از همکاران من بررسی کرده اند که آیا پیش بینی های Punxsutawney Phil تأثیر بیشتری در قیمت سهام شرکت هایی با روابط قوی با پنسیلوانیا دارد ، مانند موارد موجود در صنعت فولاد ، اما یافته های آنها بی نتیجه بود. در تجزیه و تحلیل خودم ، نتایج را توسط بخش شکستم اما تفاوت معنی داری نداشتم.

با کمال تعجب ، با توجه به اینکه Groundhog Day یک رسم آمریکای شمالی است ، این اثر در بازارهای دیگر دیده نمی شود. من بازده در انگلستان ، استرالیا ، آلمان ، فرانسه و ژاپن را مورد تجزیه و تحلیل قرار دادم و هیچ نشانه ای از ناهنجاری در حدود 2 فوریه در آن کشورها پیدا نکردم.

آیا انتظار دارید پدیده روز Groundhog ادامه یابد؟

در تحقیقات من در مورد سایر ناهنجاری های بازار سهام ، فهمیدم که با آگاهی از جامعه سرمایه گذاری ، این اثرات کاهش می یابد. وقتی بازار ناهنجاری را تشخیص می دهد ، معمولاً خود اصلاح می شود. اما این تجزیه و تحلیل بر ناهنجاری های گسترده تر مورد مطالعه و تبلیغاتی ، مانند اثر دوشنبه متمرکز شده است ، که در بین سرمایه گذاران آنقدر مشهور شده است که تا حد زیادی ناپدید شده است. اثر روز Groundhog بسیار کمتر شناخته شده است ، بنابراین در حالی که داده های ما نشان می دهد که برخی از سرمایه گذاران در حال حاضر آن را تا حدی خنثی می کنند ، بعید است که بازار برای آن کاملاً تصحیح کند.

من فکر می کنم این مقاله می تواند آن را تغییر دهد!

اگر افراد به اندازه کافی آن را بخوانند ، شاید ممکن است! اما به یاد داشته باشید ، اثر روز Groundhog در دامنه نسبتاً جزئی است. این بازده غیر طبیعی بالقوه کمتر از 3 ٪ را به سرمایه گذاران فقط یک بار در هر چهار سال یکبار ارائه می دهد ، بنابراین احتمالاً اولویت اصلی کسی نخواهد بود. مطالعات نشان داده است که شما می توانید تقریباً دو برابر بازده ها را فقط با فروش در ماه مه و خرید بعد از هالووین انجام دهید-و این فرض بر این است که شما صبر و منابع دارید تا چنین استراتژی سرمایه گذاری پایین را امکان پذیر کنید.

بنابراین شما نمی توانید در درآمد روز Groundhog خود بازنشسته شوید؟