آیا بودجه سود سهام همه اینها است؟

وجوه سود سهام در کانون توجه قرار دارد. رویکرد سرمایه گذاری آنها - این می تواند به معنای هر چیزی از داشتن سهام که سود سهام بسیار بالایی را برای شرکتهای نگهدارنده ای که پرداخت های فروتنانه اما رو به رشد را توزیع می کنند - پرداخت می کنند ، مدت هاست که وجود داشته است ، اما تا همین اواخر ، چنین وجوهی توجه کمی را به خود جلب کرده است. این تغییر کرده استتنها در 10 روز گذشته ، سه ویژگی در مورد این موضوع ظاهر شده است. مقالات منعکس کننده تقاضای سهامدار است. نمودار زیر فروش خالص ماهانه در طی سه سال گذشته را نشان می دهد ، که به عنوان درصدی از دارایی های شروع ، برای 1) 128 صندوق سهام ایالات متحده که در نام آنها سود سهام دارند و 2) 2560 موردی که ندارند. از پاییز 2021 ، این خطوط به شدت واگرا شده اند.

عملکرد داغ (نسبی)

صندوق های سود سهام به همین دلیل علاقه خود را به وجود آورده اند که هر استراتژی صندوق دیگر به طور ناگهانی محبوب می شود: عملکرد. در حالی که سهام ایالات متحده ، همانطور که توسط شاخص کل بازار سهام VTANGHARD VTSMX نشان داده شده است ، 19. 6 ٪٪ در طول تقویم 2022 ریخته و صندوق های سهام Nondividend به طور مشابه فرار می کنند ، میانگین ضرر برای صندوق های سود سهام بسیار پایین تر بود ، 6. 68 ٪ متوسط.

بودجه سود سهام بهتر در برابر رکود مقاومت می کند زیرا آنها سهام فناوری کمتری نسبت به شاخص دارند و به دلیل اوراق بهادار که خودشان با هزینه کمتری می فروشند و از کیفیت بهتری برخوردار هستند. چند برابر شرکت هایی که توسط صندوق های سود سهام نگهداری می شوند زیر میانگین شاخص سهام هستند ، در حالی که نمرات بهداشت مالی Moingstar آنها بیشتر است. آنها در بیشتر موارد ، مشاغل پایدار هستند - سازماندهی هایی که در بازارهای خرس جذاب هستند.

نتایج بازار خرس

کدام یک از این سؤال را ایجاد می کند: آیا صندوق های سود سهام نیز در بازارهای خرس قبلی 2008 و 2002 عمل کرده اند؟سوال بلاغی است. بدیهی است ، آنها این کار را نکردند ، زیرا اگر آنها اینقدر در مقابل هر یک از این رکودها مقاومت می کردند ، آنها قبلاً شهرت خود را بدست می آوردند. اما شاید آنها هنوز هم نسبتاً خوب فرار کنند.

ما آن گزاره را از دو طریق آزمایش خواهیم کرد. اول ، با مقایسه بازده بازار خرس برای صندوق های سود سهام در برابر شاخص کل بازار سهام پیشتاز.(نیازی به ارزیابی میانگین بازده برای همه صندوق های سهام ایالات متحده نیست ، زیرا آنها این شاخص را از نزدیک ردیابی کردند.) مقایسه دوم با صندوق های با ارزش بزرگ خواهد بود ، زیرا جهان سرمایه گذاری آنها با صندوق های سود سهام همپوشانی دارد. ارقام مثبت نشان می دهد که صندوق های سود سهام برتر بودند ، و نتایج منفی نشان دهنده معکوس است.

جای تعجب نیست که وجوه سود سهام در دو کاهش قبلی کمتر قهرمان بودند. با این حال، آنها مقداری محافظت از بازار پایین ارائه کردند. سرمایه گذاری در مشاغلی که به اندازه کافی برای پرداخت سود سهام ایجاد شده اند، در حالی که (معمولاً) دارای قدرت مالی برای ادامه این پرداخت ها حتی در دوران رکود هستند، درد بازار سهام را کاهش می دهد. با این حال، می‌توان همین را در مورد صندوق‌های با ارزش کلان نیز گفت، که در سال‌های 2002 و 2008 نسبت به صندوق‌های سود تقسیمی عقب افتادند، قبل از اینکه در سال گذشته حتی بهتر از این نیز حفظ شدند.

سود بازار گاو نر؟

تا اینجا بحث ما منحصراً مربوط به حفظ سرمایه بوده است. اما این تنها نیمی از داستان است. از این گذشته، پول نقد همیشه در برابر بازارهای نزولی (به صورت اسمی) مقاومت می کند، اما هیچ کس اسناد خزانه داری را به عنوان سرمایه گذاری بلندمدت توصیه نمی کند.(خزانه‌های کوتاه ممکن است به عنوان یک بافر پرتفوی عمل کنند، اما این یک موضوع متفاوت است.) و صندوق‌های سود سهام هنوز دفاعی کمتری دارند، به طور قابل اعتمادی در هنگام سقوط سهام ضرر می‌کنند. پس برای توجیه وجود خود، آنها باید سود قابل قبولی را در هنگام افزایش ارزش سهام ثبت کنند.

آن‌ها این وظیفه را انجام داده‌اند، زیرا بازدهی کل 15 ساله آنها با شاخص کل بازار سهام پیشتاز فاصله چندانی ندارد و درست بالاتر از سرمایه‌های با ارزش بالا قرار دارد.

تقریباً نیمی از تفاوت بازدهی بین صندوق‌های سود سهام و صندوق‌های شاخص پیشتاز پیشتاز ناشی از هزینه‌ها است، با میانگین هزینه سود سهام 70 واحد پایه بیشتر در سال. شکاف باقی‌مانده ناشی از عقب‌نشینی در بازارهای صعودی است. هنگامی که سهام افزایش می یابد، صندوق های سود سهام مزیت بازار نزولی خود را از دست می دهند. اما نه زیاد.

درآمد مداوم

آخرین ملاحظات، قول روی برچسب صندوق ها است: سود سهام. آنها چقدر بیشتر از رقبای سرمایه گذاری خود درآمد دارند؟همانطور که در نمایشگاه زیر نشان داده شده است، این پاسخ متفاوت است. ده سال پیش، متوسط صندوق سود سهام به سختی بیشتر از شاخص کل بازار سهام پیشتاز بود، اما به راحتی از صندوق های با ارزش بالا پیشی گرفت. امروز، این موقعیت‌ها معکوس شده‌اند: وجوه با ارزش بالا شکاف را کاهش داده‌اند، در حالی که صندوق ونگارد کاهش یافته است.

با این حال، به طور کلی، صندوق های سود سهام به طور مداوم از رقبای خود برتری داشته اند. مطمئناً میانگین تفاوت‌های عمده را پنهان می‌کند. برخی از افرادی که به دنبال درآمد فعلی بالا هستند، بازدهی بیش از 4 درصد دارند، البته به قیمت رشد سود سهام در آینده. در همین حال، رشد محور ترین صندوق ها پس از پرداخت هزینه های خود، هیچ درآمدی را توزیع نمی کنند.(شخصاً از فروش یک صندوق سود سهام که هیچ سود سهامی پرداخت نمی کند، تردید دارم، اما این می تواند فقط من باشم.)

خلاصه

مرا تحت تأثیر قرار دادقهرمانان بازار خرس معمولاً از بین می روند. صندوق های زمانبندی بازار پس از سیاه دوشنبه 1987 خشمگین شد اما چند سال بعد به مبهم محو شد. پسر عموهایشان ، صندوق های تخصیص دارایی ، پس از سقوط فن آوری در اوایل دهه 2000 به طور مشابه تلاش کردند. در پی بحران مالی جهانی سال 2008 ، توجه به صندوق های مایع آلاینده ها تغییر یافت و بیشتر آنها از آن زمان کمرنگ شده اند. اما وجوه سود سهام حیله گر نیست. آنها در آزمون زمان ایستاده اند. از 33 موردی که با شروع این هزاره وجود داشته است ، 24 هنوز هم امروزه فعالیت می کنند - نرخ بقا نسبتاً بالا طبق استانداردهای صندوق. علاوه بر این ، عملکرد گروه خوب بوده است. در حقیقت ، آنها با ارسال بازده کمی بالاتر ، نوسانات پایین تر و بازده قوی تر ، یکی از دسته های قوی تر صندوق صنعت ، صندوق های با ارزش بزرگ را کسب کرده اند.(اگرچه برای کسانی که از طریق حساب های مشمول مالیات سرمایه گذاری می کنند ، دومی ممکن است یک نعمت کاملاً آمیخته باشد.) ستون بعدی من در مورد این موضوع ، که یک هفته از امروز منتشر می شود ، با ذکر بهترین پیشنهادات در هر زیر گروه از صندوق های سود سهام نامگذاری می شود.

این مقاله را به اشتراک بگذارید

جان Rekenthaler در هیچ یک از اوراق بهادار ذکر شده در بالا سهام (واقعی یا سودمند) ندارد. در مورد سیاست های تحریریه Moingstar اطلاعات کسب کنید.